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河北鋼鐵業整合邯鄲鋼鐵現10%套利空間

浏览次数:070日期:2019-11-07

與攀鋼係重組波折不斷不同,河北鋼鐵業重組(唐鋼股份換股方式吸收合並邯鄲鋼鐵和承德釩鈦)相對平坦得多,現階段僅差證監會批準,隨後將以年產合計1939萬噸成為國內第二大鋼鐵上市公司 ,僅次於寶鋼股份。

相同的是,由於換股比例確認後股價的浮動 ,合並公司都出現了一定的套利空間。邯鄲鋼鐵和唐鋼股份換股比例為1 :0.775,按照昨日兩隻個股收盤價計算,邯鄲鋼鐵約有10%的套利空間;承德釩鈦每股換1.089股的唐鋼股份,也有3.82%的套利空間 。

重組有看十月完成

河北鋼鐵業重組推出時期恰好是在行業最低穀。唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦各自現金選擇權價格為5.29元、4.10元和5.76元,而目前三家公司股價都已大幅超出現金權價格,這也是股東大會全部高票通過重組方案的啟事 。

假如一切順利的話 ,終究的工作有看在今年10月擺布完成。中金公司研究報告以為,吸收合並完成後,河北鋼鐵股份公司08年鋼材產量合計1939萬噸,僅次於寶鋼股份的2281萬噸 ,在國內鋼鐵類上市公司中名列第二 。

合並後的河北鋼鐵股份將作為河北鋼鐵團體的唯一上市平台,近日團體已明確承諾在一年內將舞陽鋼鐵和宣鋼注進上市公司。注進後 ,上市公司將增加900萬噸鋼產能,超過寶鋼成為國內第一大鋼鐵上市公司。

相對套利機會顯現

中金同時指出,邯鄲鋼鐵和承德釩鈦當前的股價包含著不同程度的無風險套利機會。

昨日收盤時 ,唐鋼股份報收於8.16元,邯鄲鋼鐵報收於5.77元,承德釩鈦報收於8.56元,按照吸收合並方案,每股邯鄲鋼鐵換0.775股唐鋼股份,每股承德釩鈦換1.089股唐鋼股份,這意味著邯鄲鋼鐵和承德釩鈦的股價相對於唐鋼股份分別存在9.60%和3.82%的折價。

東海證券行業分析師吳培文向記者表示,邯鄲鋼鐵的相對折價在之前較長一段時間內一向存在,首要是由於重組的不確定性、及因這類不確定性帶來的對唐鋼股份股價下跌的擔憂。

渤海證券金融衍生品分研究員何翔告訴記者,由於重組需要一定的時間,套利空間隻能是相對的,不能算是盡對收益。由於麵臨重組時間段內股價波動的不穩定性,才會有如許一個相對的折價空間;在重組無憂的情況下,最後折價肯定會逐步收窄。

何翔同時指出 ,假如進進換股時期,持有邯鋼的會有相對收益,如許本錢就被攤薄了,假如重組進程需要3個月,相比短期融資2%的年化收益率還是較為吸引人的。但是這個可比性不大,一邊是無風險收益,一邊是相對收益。

何翔以為,假如看好鋼鐵,同時又看好這個重組的話,可以持有邯鄲鋼鐵來攤低未來的本錢。 (意達鋼材信息網)